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招商证券-联赢激光-688518-优势明显的激光焊接设

编辑:IM电竞-官方网站时间:2022-06-29 11:45点击量:141

  :,进步的同时引领行业,展带了持续动力也为公司长远发。模再上台阶随着营收规,有望体现规模效应,将有所下降总费用率,过去几年公司持续加大研发投入净利润率将逐步回升:(1),率有所下滑使净利润;年是公司拿单大年(2)2021,致净利率承压费用前置导;业竞争格局已趋于明朗(3)我们判断目前行,计预。”

  22年以来1.20,息等一系列系统性风险背景下在疫情、俄乌战争、美元加,现了较大幅度的调整联赢激光的股价出。

  核心竞争力、所处行业的发展空间、及长期看好联赢激光的原因3.本篇报告详细探讨了国内激光焊接设备龙头——联赢激光的。

  是成长性极好的赛道5.激光焊接设备,市场规模将超300亿我们估算2025年,增量:(1)相比传统焊接动力电池行业将贡献主要,率等方面有显著优势激光焊接在精度、效,渗透率将不断提升未来在焊接领域的。

  在焊接设备中的渗透率尚不足1%6.估算当前我国激光焊接设备,间巨大提升空;心部件价格持续下降(2)激光器等核,性价比逐步凸显激光焊接设备的,接技术的推广将促进激光焊。

  光纤激光器均价为150万元/台7.2012年我国3000W的,约40万元/台2018年仅为,15万元/台左右2021年下降至;等新兴产业的发展(3)动力电池,升带来了充足的动力为激光焊接渗透率提。

  设备市场规模将超过300亿8.预计2025年激光焊接,业贡献约200亿其中动力电池行。

  内激光焊接设备龙头9.联赢激光是国,优势显著技术水平,国内激光焊接设备市场的占有率约为21%左右下游应用持续拓展:(1)2021年联赢在,分领域市场的市占率在50%左右在国内动力电池激光焊接设备细,内首位均居国;面显著优于行业整体水平(2)联赢激光在技术方,动化等方面的技术积累有明显优势尤其自制激光器、焊接工艺、自;力电池行业外(3)除动,车、五金等更多下游领域公司积极开拓3C、汽,进步的同时引领行业,展带了持续动力也为公司长远发。

  收规模再上台阶10.随着营,有望体现规模效应,将有所下降总费用率,过去几年公司持续加大研发投入净利润率将逐步回升:(1),率有所下滑使净利润;年是公司拿单大年(2)2021,致净利率承压费用前置导;业竞争格局已趋于明朗(3)我们判断目前行,动力电池行业订单毛利率未来稳中有升预计作为公司主要收入和毛利来源的;2年公司收入再上台阶(4)预计随着202,现出一定的规模效应公司在费用方面将表。

  险导致的股价回调11.系统性风,带来了良机:2022年以来为长期投资者买入优质公司,美元加息等系统性风险影响受新冠疫情、俄乌战争、,了较大幅度的调整联赢激光股价出现。

  我们认为12.,年开始的锂电扩产从2020下半,补贴驱动转变到了产品车型驱动的基础上是基于下游新能源汽车行业的成长逻辑从,IM电竞更大、持续性更强确定性更强、缺口,度依然向上目前景气,带来了买入良机短期的股价调整。

  ”中A股主要可比公司估值15.参考本报告“表14,年业绩17.4倍PE给予联赢激光2023,110亿元目标市值。

  单和收入下滑的风险、竞争加剧毛利率下滑的风险、人才流失的风险16.风险提示:动力电池行业投资波动的风险、新冠疫情导致订。

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